Italian Wine Brand, ricavi del semestre stabili ma cresce la marginalità
Il Cda di Italian Wine Brands ha approvato i conti del primo semestre 2019. I ricavi consolidati sono stati pari a 70,1 milioni (+0,2%). ma l'utile è migliorato nettamente. Sul fronte patrimoniale l’indebitamento finanziario di gruppo al 30 giugno 2019, al netto delle passività per i diritti d’uso derivanti dall’applicazione dello IFRS 16 pari a 11,7 milioni, si è assestato a 9,9 milioni.
Il Consiglio di Amministrazione di Italian Wine Brands S.p.A., riunitosi in data odierna, ha esaminato e approvato la Relazione finanziaria semestrale consolidata al 30 giugno 2019, redatta ai sensi del Regolamento Emittenti AIM Italia/Mercato Alternativo del Capitale, ed in conformità ai principi contabili internazionali IFRS.
La Relazione semestrale consolidata del Gruppo IWB al 30/06/19, redatta secondo i principi contabili internazionali IFRS, evidenzia i seguenti valori (in milioni di €):
dati economici, patrimoniali e finanziari del primo semestre 2019 riflettono la prima applicazione del principio contabile internazionale IFRS 16 (entrato in vigore con competenza dal 1 gennaio 2019), che stabilisce i nuovi criteri per la rilevazione, la misurazione, la presentazione e l’informativa dei contratti di leasing/locazione. Tale principio contabile ha generato un ammontare di “Passività per diritti d’uso”, figurativa e di natura finanziaria, pari a Euro 11,70 milioni, in gran parte ascrivibili al contratto di locazione pluriennale che il Gruppo intrattiene con il gruppo immobiliare Logicor e relativo all’immobile sito in Cherasco – Frazione Cappellazzo adibito alle attività logistiche del gruppo.
L’impatto prodotto a carico del conto economico del primo semestre 2019 derivante dall’applicazione del suddetto IFRS 16 risulta pari a:
Euro Migliaia IFRS 16
Ebitda +531
Ebit (52)
Risultato Netto (228)
Ricavi delle vendite Nel corso del primo semestre del 2019 le vendite del gruppo hanno raggiunto Euro 70,1 milioni portando il tasso di crescita annuo composto (i.e. “CAGR”: compound annual growth rate) nel biennio 2017/2019 a un livello pari al 0,8%, in linea con il contesto di mercato di riferimento e a fronte di consumi sostanzialmente stabili sia a valori sia a quantità negli ultimi due anni nei mercati dove il gruppo opera.
La dinamica delle vendite è stata caratterizzata da un ulteriore, da sempre costante, rafforzamento del Gruppo sui mercati internazionali dove sono stati realizzati Euro 54,4 milioni (+1,1% sul 2018, tasso composto di crescita 2017-2019 pari a +3,7%) e da una leggera flessione sul mercato domestico dove sono stati realizzati Euro 15,4 milioni (-2,3% sul 2018, tasso composto di crescita 2017-2019 pari a -7,4%).
In particolare, i ricavi delle vendite realizzate sui mercati internazionali si sono ulteriormente rafforzati raggiungendo nel primo semestre 2019 il 78,0% del totale, in progressiva crescita rispetto agli anni precedenti (77,5% nel 2018 e 74,0% nel 2017).
Nel corso del primo semestre 2019, il canale distributivo wholesale è diventato il principale contributore di ricavi del gruppo arrivando a rappresentare il 53,3% del totale (50,3% nel 2018, 44,1% nel 2017).
La crescita del canale è stata costante e solida nel periodo 2017-2019 con un tasso composto del 10,8%, molto superiore a quello espresso dal mercato di riferimento. Tali risultati sono stati ottenuti principalmente grazie:
?- alla crescita e al successo sul mercato dei prodotti a marchio proprio (in particolare Grande Alberone®, Ronco di Sassi®, Sellaronda®) che rappresentano oggi oltre il 90% delle vendite del canale Wholesale e che rendono l’offerta commerciale del Gruppo IWB appetibile, riconosciuta sul mercato e sinonimo di qualità;
?- all’acquisizione di nuovi accounts sostanzialmente in ogni singolo paese in cui opera il Gruppo;
?- all’aumento della quota di mercato delle vendite verso accounts esistenti grazie ad ottimi parametri di “rotazione dello scaffale” garantiti dai prodotti IWB.
Il canale di vendita distance selling ha rappresentato nel corso del primo semestre 2019 il 46,4% dei ricavi del Gruppo (49,2% nel primo semestre 2018 e 55,4% nel primo semestre 2017), riducendo ulteriormente il suo peso sul totale. Tale diminuzione (-5,5% rispetto al primo semestre del 2018) è inferiore a quanto registrato nel recente passato ed è legata:
?- alla progressiva stabilizzazione del business: il consolidato trend di riduzione delle vendite via teleselling, nei vari paesi in cui opera il gruppo, sta venendo compensato dal contribuito fornito dagli altri canali di vendita diretta, in particolare dalla crescita del canale digitale;
?- alla profonda revisione organizzativa dei sistemi di contact center telefonico (inbound) e di customer service, operata nei primi mesi dell’anno con l’accentramento in un unico committente esterno, che ha generato un rallentamento del normale flusso di raccolta ordini a febbraio e marzo.
Per quanto attiene al canale digitale, il gruppo IWB si è confermato nel primo semestre 2019 quale primo player italiano sul mercato europeo del vino, con vendite web pari a circa Euro 5,6 milioni (+22,0% rispetto al primo semestre 2018, CAGR 17/19 del 33,4%).
Marginalità
La marginalità operativa del Gruppo è aumentata significativamente rispetto agli anni passati. L’Ebitda Restated del primo semestre 2019 ha raggiunto in particolare Euro 7,3 milioni (10,4% sui ricavi delle vendite) e si confronta con un Ebitda Restated 2018 di Euro 6,1 milioni (10,7% sui ricavi delle vendite). Al netto dell’effetto positivo derivante dall’applicazione dello IFRS 16, l’Ebitda Restated del primo semestre 2019 sarebbe stato pari a Euro 6,7 milioni (9,6% sui ricavi delle vendite). Tale risultato è stato in particolare raggiunto grazie:
?- alla generalizzata e preannunciata distensione sui prezzi di acquisto di uve, mosti e vini sfusi nel primo semestre di quest’anno, a seguito dell’abbondante vendemmia del 2018;
?- al crescente appeal dei prodotti a marchio proprio che esprimono marginalità sensibilmente superiore rispetto ai prodotti entry level;
?- all’ulteriore contenimento dei costi commerciali variabili e dei costi fissi di struttura delle società operative del Gruppo.
Il risultato netto di Gruppo del primo semestre 2019 è pari a Euro 2,7 milioni, sensibilmente superiore agli Euro 2,2 milioni del 2018. Al netto dell’effetto negativo derivante dall’applicazione dello IFRS 16, il risultato netto di Gruppo del primo semestre 2019 sarebbe stato pari a Euro 2,9 milioni.
Posizione Finanziaria Netta
L’indebitamento finanziario di gruppo al 30 giugno 2019, al netto delle passività per i diritti d’uso derivanti dall’applicazione dello IFRS 16 pari a Euro 11,7 milioni, si è assestata a Euro 9,9 milioni, in ulteriore riduzione rispetto agli Euro 11,3 milioni del 30 giugno 2018.
Situazione individuale della capogruppo IWB S.p.A. La capogruppo IWB S.p.A. evidenzia un risultato netto positivo pari a Euro 7,1 milioni (di cui Euro 7,4 milioni derivanti dal dividendo 2018 deliberato e distribuito dalla controllata Provinco Italia S.p.A.) e una liquidità netta pari a Euro 24,9 milioni.
