Investire come Warren Buffett & co: sei lezioni dai grandi del passato

Questo articolo è stato pubblicato su 4 soldi da investire, la newsletter di Marco Capponi per iniziare a investire in modo consapevole. Per riceverla basta iscriversi da qui.

Avete provato a riaprire l'app del vostro broker che avevate (giustamente) chiuso per non farvi prendere dal panico dopo l'annuncio dei dazi di Trump? Buone notizie: se avete un portafoglio ben diversificato, anche se con una componente di azioni importante, è molto probabile che siate tornati a vedere il segno più.

Lunedì scorso il Nasdaq è salito del 4,4%, l'S&P 500 del 3,3%. Il mercato chiedeva una schiarita sui dazi tra Stati Uniti e Cina, e appena le due superpotenze hanno iniziato a parlare di accordi commerciali anziché di guerra totale (speriamo duri!) ecco che il mercato ha subito premiato questa ritrovata tranquillità.

Ovviamente non possiamo sapere cosa ci riserverà il futuro: Donald Trump è una scheggia impazzita e potrebbe rigirare la situazione dalla sera alla mattina. Avanti con giudizio, come direbbe Alessandro Manzoni...ma intanto una lezione ce l'abbiamo avuta. Anzi, direi una conferma: chi fosse fuggito nella fase peggiore dei ribassi si sarebbe perso tutto il recupero. E che recupero (almeno finora)!

In tutto ciò il mondo degli investimenti sta per salutare Warren Buffett, che alla soglia dei 95 anni di età sta per andare in pensione. Ve lo avevo accennato in chiusura dell'episodio precedente, ma questo evento è talmente importante che non poteva essere sacrificato in un Post Scriptum.

E infatti all'addio di Buffett ho dedicato un lungo servizio di Milano Finanza, che parte da una riflessione: con Buffett lascia il mercato l'ultimo grande investitore del Novecento. Una club di visionari che con le loro mosse hanno fatto guadagnare montagne di denaro ai loro investitori, e al contempo hanno creato veri e propri stili di investimento che possono essere seguiti da tutti noi, anche solo con quattro soldi da investire.

Nell'articolo di Milano Finanza ne parlo in modo approfondito, ma oggi vorrei passarli in rassegna con voi e vedere quando e in che modo possono tornarci utili. 

Doverosa premessa: nessuno di questi stili di investimento si improvvisa. Ognuno richiede disciplina, studio costante e metodo. Li ordinerò in quello che (secondo me) è un ordine di difficoltà di applicazione, dal più facile al più difficile. 

Indicizzato

• Difficoltà: 2/10
• Ideatori: Burton Malkiel, John Bogle
• Come funziona: replicare perfettamente la performance di un indice di mercato, abbattendo il più possibile i costi
• Strumenti di investimento: Etf passivi o fondi indicizzati, anche tramite piani di accumulo
• Metriche chiave da tenere d'occhio: nessuna
• Ideale per: chiunque voglia investire con un approccio buy & hold (comprare e tenere in portafoglio senza vendere)
• Contro: se il mercato va male, non c'è nessun modo di andare controcorrente e di provare a batterlo

Income

• Difficoltà: 5/10
• Ideatori: Nessuno direttamente (indirettamente Benjamin Graham, Warren Buffett)
• Come funziona: investire in strumenti finanziari che periodicamente corrispondano una cedola, in modo tale da avere entrate costanti e il più possibile regolari, come se fosse un'integrazione allo stipendio
• Strumenti di investimento: azioni ad alto dividendo, bond sovrani e aziendali, Etf a distribuzione
• Metriche chiave da tenere d'occhio: rendimenti delle obbligazioni, rendimento da dividendo delle azioni/Etf
• Ideale per: chi vuole che i propri investimenti diano ogni tot tempo un po' di liquidità per le spese correnti (esempio: per pagare le bollette o per la pensione integrativa)
• Contro: 1) in un contesto di tassi di interesse bassi è difficile trovare rendimenti elevati; 2) se l'economia va male le aziende potrebbero tagliare i dividendi o azzerarli; 3) per avere un'entrata decente l'impiego di capitale iniziale deve essere un po' più alto. Se investo 100 euro con un rendimento da dividendo del 5%, ogni anno mi entraranno solo 5 euro. Ai prezzi di oggi (sigh!) meno di cinque caffè al bar

Growth

• Difficoltà: 6/10
• Ideatore: Thomas Rowe Price
• Come funziona: investire in titoli di società che hanno tassi di crescita di ricavi e utili superiori rispetto al mercato
• Strumenti di investimento: singole azioni, Etf growth o di settori ad alto potenziale di crescita (ad esempio tecnologia, chip, biotech)
• Metriche chiave da tenere d'occhio: crescita attesa di ricavi e utili
• Ideale per: chi vuole provare a scommettere sulla crescita dei settori ad alto potenziale, e quindi più noti e sulla cresta dell'onda, anche se per farlo bisogna pagare un prezzo più alto: tecnicamente, i titoli vanno comprati "a premio"
• Contro: le aziende growth di solito non pagano dividendi, sono in genere più care e nel lungo periodo tendono a fare peggio delle loro controparti value

Value (lo stile di Warren Buffett)

• Difficoltà: 7/10
• Ideatori: Benjamin Graham, Warren Buffett
• Come funziona: investire in titoli di società che hanno una valutazione bassa rispetto al loro valore potenziale (intrinseco) nella speranza che possano sprigionarlo nel tempo
• Strumenti di investimento: singole azioni, Etf value o di settori più difensivi (come i servizi di pubblica utilità o le banche)
• Metriche chiave da tenere d'occhio: rapporto prezzo-utili (P/E). In generale più è basso, in valore assoluto e rispetto alla media storica, più l'azienda è sottovalutata
• Ideale per: 1) chi vuole provare a scommettere su aziende solide, potenziali leader nei loro settori e che hanno un grande valore da sprigionare nel tempo; 2) chi ha un approccio da cassettista (compra e tiene l'azienda in portafoglio, mettendola nel suo "cassetto" virtuale senza toccarla più)
• Contro: scegliere un'azienda value richiede grande studio dei fondamentali (in questo episodio del podcast provo a fare una piccola guida pratica): se sbagliamo, rischiamo che il valore dell'azienda non si sprigioni e che rimaniamo con un pugno di mosche in mano

Contrarian

• Difficoltà: 9/10
• Ideatore: John Templeton
• Come funziona: andare in direzione ostinata e contraria (cit. Fabrizio De Andrè) rispetto al mercato, scegliendo i titoli o settori che vanno male quando il mercato va bene e viceversa
• Strumenti di investimento: singole azioni
• Metriche chiave da tenere d'occhio: dove tira il vento del mercato, per poi fare il contrario
• Ideale per: chi vuole provare scommesse contro il sentire comune, cercando titoli a sconto nella speranza che possano ripartire
• Contro: serve uno studio rigorosissimo delle aziende. Se un titolo va male quando tutto il mercato va bene, è possibile che sia un titolo "dimenticato" per errore...ma anche che sia un titolo messo male e basta!

Momentum

• Difficoltà: 10/10 (estrema!)
• Ideatori: Charles Dow, Richard Driehaus
• Come funziona: seguire il trend di breve-medio periodo dei mercati, comprando titoli che stanno salendo nella speranza che nell'immediato salgano ancora di più 
• Strumenti di investimento: singole azioni, con un approccio quasi da trading (comprare e poi rivendere)
• Metriche chiave da tenere d'occhio: dove tira il vento del mercato, per cavalcare l'onda
• Ideale per: chi vuole provare uno stile di investimento adrenalinico e realizzare subito dei guadagni
• Contro: serve uno studio rigorosissimo dei titoli e dei loro grafici (analisi tecnica), cercando di individuarne il movimento di breve periodo (o trend) per salire sulla cresta dell'onda. E serve anche una piattaforma che non faccia pagare troppo le singole transazioni: per investire con lo stile mometum bisogna farne tante e con rapidità

E anche per oggi è tutto! Conoscevate questi stili di investimento? Fatemi sapere alla mail mcapponi@class.it o in alternativa alla mail podcast@class.it (oggetto della mail "Newsletter") se volete approfondirne uno o più, nella newsletter o in un episodio del podcast.

Alla prossima settimana!