Elezioni Usa e case auto, che succede ai produttori se vince Trump o Harris

Quando si tratta di azioni automobilistiche, Wall Street vede un vincitore indipendentemente da chi vinca le elezioni. Ed è Tesla. Gli investitori del settore hanno avuto questioni più grandi di cui preoccuparsi quest'anno rispetto alla politica. La maggior parte dei produttori automobilistici tradizionali sta vivendo un anno complicato in borsa, con Ford in calo del 6,7% e Stellantis, proprietaria del marchio americano Chrysler, in calo del 41%. General Motors, in rialzo del 47% finora nel 2024, è stata l'unica vincitrice, grazie a conti stabili e a massicci riacquisti di azioni. Di fronte a questi andamenti, il trio scambia a una media di circa cinque volte i guadagni stimati per il 2025.

I produttori di veicoli elettrici non se la sono cavata meglio. Alla chiusura di lunedì 28 ottobre, le azioni di Tesla erano in rialzo del 5,7% nel 2024, ovvero circa 14% in meno rispetto all'indice S&P 500, mentre le azioni delle startup di veicoli elettrici Lucid e Rivian Automotive sono in calo rispettivamente del 40% e del 54%.

È difficile scegliere un solo motivo tra quelli che stanno frenando l'industria automobilistica. Gli investitori sono preoccupati per il rallentamento della crescita dei veicoli elettrici, soprattutto dopo che le aziende hanno investito così tanti soldi per costruirli. Ma sono anche preoccupati per il calo dei prezzi delle auto nuove, l'aumento dei livelli di incentivi, l'alto inventario dei concessionari e il rallentamento della crescita produttiva.

Tutti questi ostacoli rimarranno, indipendentemente da chi prenderà la Casa Bianca. Ciò non significa però che le elezioni non contino. Sebbene Wall Street creda che una vittoria di Kamala Harris significhi continuità, senza grandi cambiamenti nella politica sulle emissioni o sui crediti d'imposta per i veicoli elettrici, una vittoria di Donald Trump ha il potenziale per scuotere le cose. L'ex presidente quasi certamente eliminerebbe i crediti d'imposta per l'acquisto di veicoli elettrici, il che significherebbe una crescita più lenta delle vendite di auto a batteria, secondo l'analista di BofA Securities John Murphy. Trump ha anche minacciato di aumentare i dazi in generale, inclusi quelli dal Messico, dove vengono costruite molte delle auto vendute negli Stati Uniti.

Marginalmente, le politiche di Trump sarebbero positive per GM e Ford. Entrambe le aziende vendono molti veicoli a benzina e guadagnano molto di più vendendo auto tradizionali rispetto ai veicoli elettrici. Ford, in particolare, è ben posizionata per un secondo mandato di Trump, perché ha meno esposizione alla produzione in Messico rispetto a GM o Stellantis, secondo l'analista di Wolfe Research Emmanuel Rosner.

Rosner indica Tesla come grande vincitore indipendentemente da chi alla fine vincerà le elezioni. La compagnia continuerà a beneficiare degli incentivi fiscali per i veicoli elettrici e della vendita di crediti regolatori statunitensi se Harris emergerà come prossimo presidente. Ma, se Trump vincesse, Tesla beneficerebbe dell'assenza di produzione in Messico e della potenziale influenza di Musk all'interno dell'amministrazione Trump.

L'analista di Guggenheim, Ronald Jewsikow, crede anche che Tesla otterrà una spinta se i Repubblicani vinceranno la presidenza, poiché favorirebbero una minore regolamentazione sui robo-taxi, che Tesla prevede di lanciare alla fine del 2025. «Una vittoria di Trump è probabilmente negativa per il core business elettrico di Tesla», ha scritto l'analista, ma il titolo salirebbe «sulla visione che un'amministrazione Trump aiuti le normative sull'autonomia [di guida]».

I fornitori di componenti per auto quotati sul Russell 2000 hanno lottato nel 2024 e scambiano solo a 12 volte i guadagni futuri dopo essere scesi in media del 27% quest'anno. Tuttavia, le azioni di fornitori di componenti come Aptiv e TE Connectivity probabilmente andrebbero meglio con Harris perché vendono più parti per veicoli elettrici che per auto tradizionali, spiega Rosner di Wolfe.

Qualunque cosa accada, gli investitori dovrebbero ricordare che molti altri fattori che, ben più della politica presidenziale, determinano quanto guadagnano le aziende automobilistiche e quanto gli investitori pagheranno per le loro azioni. (riproduzione riservata)