Dba Group, il nuovo piano 2019/2023 piace agli investitori. Titolo +18%

Il Consiglio di Amministrazione di DBA Group S.p.A., società italiana di consulenza tecnologica, specializzata nella connettività delle reti e nelle soluzioni a supporto del ciclo di vita delle infrastrutture, riunitosi in data odierna ha approvato il Piano Industriale 2019-2023.

Sulla base dei risultati annuali 2018 e semestrali 2019 che mostrano un contesto competivo del mercato più stringente, il nuovo Piano Industriale 2019-2023 presenta degli elementi di discontinuità nell’approccio operativo di DBA Group, andando a riformulare la struttura operativa, rendendola adeguata al mutato contesto competitivo.

La recente acquisizione del Gruppo Unistar, attivo nel mercato ICT, colloca DBA Group tra i principali operatori nei Balcani con prospettive di margini operativi crescenti dovuti alle sinergie che ne deriveranno. Il miglioramento dei margini operativi, inoltre, consentirà di mantenere gli attuali livelli di investimento in R&D strategici per il posizionamento competitivo futuro del Gruppo.

Highlights economico finanziari:

• Valore della produzione 2019 atteso pari a Euro 58,3 milioni (Euro 75,0 milioni consolidato Pro Forma 1Unistar)

• Valore della produzione 2020 attesto pari a Euro 78,3 milioni (+4,3% yoy vs coonsolidato Pro Forma Unistar 2019)

• EBITDA al 2019: Euro 4,0 milioni (Euro 5,1 milioni Pro Forma Unistar)

• EBITDA al 2020: Euro 6,8 milioni (Euro +1,7 milioni rispetto al EBITDA Pro Forma Unistar stimato per il 2019)

• Valore della produzione atteso per il 2023 pari a Euro 97,1 milioni (CAGR 2019-2023 pari a 10,8%) con EBITDA atteso pari a Euro 12,0 milioni (EBITDA margin % pari a 12,4%)

• Miglioramento EBITDA margin % da 6,9% (Pro Forma Unistar per il 2019) a 8,7% stimato per il 2020

• PFN/EBITDA Pro Forma 2019 pari a 3,1x prevista in diminuzione per aumento marginalità a 2,2x nel 2020

Highlights industriali:

• Progetto DBA Network con effetto migliorativo della marginalità nelle ASA2 ENG3 e PMO4 ;

• Aumento della marginalità grazie alle sinergie operative derivanti dalla acquisizione Unistar;

• Completamento dell’offerta commerciale della ASA ICT5 con l’acquisizione indiretta di Pro Astec (controllata di Unistar) attiva nel campo della cyber security con importanti clienti govenativi ed industriali in Slovenia;

• Processo di internazionalizzazione in evoluzione con peso dei mercati esteri previsto oltre il 50% del fatturato totale entro il 2023;

• Mantenimento degli attuali livelli di investimento in R&D nella ASA ICT del Gruppo;

• Crescita per linee interne ed in parte residuale per M&A, andando a colmare specifiche nicchie di mercato o Know how contigue ai business attuali.

Il progetto DBA Network per le ASA ENG e PMO con il fine di affrontare la sfida di un mercato sempre più competitivo.

L’efficientamento dei processi operativi necessario per le ASA ENG e PMO si attuerà mediate la creazione di una rete di partner tecnico commerciali per l’erogazione dei servizi di engineering su tutto il territorio nazionale, incontrando la richiesta del mercato di utilizzare servizi decentralizzati e che permettano una riduzione dei costi operativi di commessa. Le competenze e le skills interne dell’ASA ICT, inoltre, faciliteranno, rispetto ai competitors, la creazione di un network che sia in grado, senza perdere gli standard qualitativi vantati attualmente, di incontrare la richiesta del mercato. Tale trasformazione organizzativa è da tempo un’intenzione del Gruppo e, ora, viste le richieste del mercato e la maturità dell’ASA ICT del Gruppo, verrà concretizzata.

L’acquisizione di Unistar: referenze e know how specifico nella cyber security.

DBA Group ha recentemente acquisito (con il closing del 30 settembre 2019) il 100% del Gruppo Unistar, primario operatore ICT Sloveno. Lo sviluppo dell’ASA ICT è previsto che avvenga tramite un ulteriore rafforzamento delle competenze necessarie allo sviluppo di piattaforme software dedicate alla gestione delle infrastrutture e tramite l’integrazione di know how e competenze distintive in ambiti innovativi (Cybersecurity, System Integration, Blockchain). L’acquisizione del Gruppo Unistar rientra nell’ottica di integrazione di competenze per linee esterne che continuerà in modo mirato al fine di completare l’offerta commerciale del Gruppo e conferma l’aumento del portafoglio clienti in Slovenia e nei Balcani.

Internazionalizzazione dell’ASA ICT

Il processo di Internazionalizzazione, prerogativa del Gruppo, è previsto che venga attuato nei settori ICT a supporto delle infrastrutture focalizzando la crescita nei mercati della Belt & Road Initiative. L’incremento atteso entro la fine del piano porterà il peso dei mercati esteri a oltre il 50% del fatturato totale. 

Previsioni di chiusura 2019 ed effetto proforma al 2019 della acquisizione Unistar

Le previsioni di chiusura a fine esercizio 2019 prevedono, mediante il consolidamento6 di Unistar, il valore della produzione ad Euro 58,3 milioni, l’EBITDA positivo pari a 4,0 milioni (EBITDA margin % pari a 6,9%). L’EBIT pari a 0,2 milioni ed il risultato netto in perdita per Euro 0,6 milioni. La posizione finanziaria netta viene stimata pari ad Euro 16,0 milioni (PFN/EBITDA pari a 4,0x). Consolidando gli effetti pro forma di Unistar al 2019 e i valori previsionali del Gruppo DBA per il 2019, si registra a livello consolidato, il valore della produzione ad Euro 75,0 milioni, L’EBITDA pari a Euro 5,1 milioni (EBITDA margin % pari a 6,8%), il risulato netto in pareggio e la posizione finanziaria netta pari a Euro 16,0 milioni (PFN/EBITDA pari a 3,1x).

Obiettivo di EBITDA in crescita per efficientamento delle ASA ENG e PMO e massimizzazione delle sinergie derivanti dalla acquisizione Unistar

Recependo l’effetto economico e finanziario delle intenzioni strategiche descritte in precedenza, il Piano Industriale 2019-2023 prevede per l’esercizio 2020 un aumento del valore della produzione rispetto ai valori previsionali di fine 2019 pari a Euro 78,3 milioni.

L’EBITDA previsto è pari a Euro 6,8 milioni (EBITDA margin % pari a 8,7%): tale aumento è dovuto alle azioni di efficientamento a livello di holding, grazie all’implementazione di DBA Network e al contributo delle sinergie derivanti dall’operazione M&A di Unistar. L’utile netto previsto è pari a Euro 0,8 milioni. La posizione finanziaria netta è prevista in diminuzione rispetto all’esercizio 2019 e pari a Euro 14,8 milioni (PFN/EBITDA pari a 2,1x). L’esercizio 2021 prevede un valore della produzione pari a Euro 86,7 milioni. L’EBITDA previsto è in crescita e pari a Euro 8,9 milioni con l’entrata a regime delle azioni di efficientamento e delle sinergie derivanti dalla recente acquisizione del Gruppo Unistar. L’utile netto previsto è pari a Euro 1,9 milioni. La posizione finanziaria netta è prevista in diminuzione rispetto all’esercizio 2020 e pari a Euro 12,4 milioni (PFN/EBITDA pari a 1,4x).

L’esercizio 2022 prevede un valore della produzione pari a Euro 91,7 milioni. L’EBITDA previsto è in crescita e pari a Euro 10,2 milioni. L’utile netto previsto è pari a Euro 3,0 milioni. La posizione finanziaria netta è prevista in diminuzione rispetto all’esercizio 2020 e pari a Euro 5,9 milioni (PFN/EBITDA pari a 0,6x). L’esercizio 2023 prevede un valore della produzione pari a Euro 96,0 milioni.

L’EBITDA previsto è in crescita e pari a Euro 12,0 milioni L’utile netto previsto è pari a Euro 4,4 milioni. La posizione finanziaria netta è prevista in diminuzione rispetto all’esercizio 2020 e pari a Euro -2,6 milioni (PFN/EBITDA pari a -0,2x).

Action plan per il miglioramento dell’ EBITDA del Gruppo previsto per il 2020

Rispetto ai valori previsti per il 2019, Il valore della produzione 2020 è pari ad Euro 78,3 milioni. L’incremento rispetto al 2019 è dovuto per Euro 17,4 milioni al consolidamento di Unistar e per Euro 2,6 milioni a commesse nella ASA ICT e nel mercato Transport & Logistics.

L’EBITDA atteso per l’esercizio 2020 è previsto in miglioramento di Euro 2,8 milioni rispetto al 2019. L’EBITDA è previsto in miglioramento per Euro 2,8 milioni, di cui Euro 1,0 milioni, riconducibile all’effetto del consolidamento integrale del Gruppo Unistar ed Euro 1,8 milioni per target specifici di ASA. Per quanto riguarda l’ASA ICT, Euro 1,0 milioni sono riconducibili all’attuazione delle sinergie operative e alla completa integrazione di Unistar nella offerta commerciale del Gruppo (la eterogeneità nella offerta commerciale del portafoglio clienti Unistar prevede una forte attività di cross selling a costi inferiori rispetto ai principali player di mercato). Per quanto riguarda l’ASA ENG e PMO, Euro 0,8 milioni sono riconducibili alle misure di efficientamento dei costi mediante DBA Network (rete di partner tecnico commerciali) e a una riduzione nei costi di struttura a livello di holding.