Confinvest, dati bilancio 2019 in aumento e dividendo di 0.06 euro per azione

Principali risultati al 31 dicembre 2019 Il bilancio d’esercizio al 31 dicembre 2019 è il primo bilancio d’esercizio redatto secondo i principi contabili internazionali IAS/IFRS. In ottemperanza al principio IFRS 1 (Prima adozione degli IFRS), la Società ha provveduto alla rideterminazione, secondo i Principi IAS/IFRS: i) della situazione patrimoniale finanziaria alla data di transizione (1° gennaio 2018), che corrisponde all’inizio del primo periodo posto a confronto; ii) della situazione patrimoniale-finanziaria, del conto economico e del rendiconto finanziario per l’esercizio che si chiude al 31 dicembre 2018, periodo presentato a fini comparativi alla data del primo bilancio IAS/IFRS.

I ricavi sono pari a circa 27,3 milioni di euro, +85% rispetto a 14,7 milioni di euro al 2018: il significativo incremento è principalmente attribuibile all’aumento dei volumi di vendita/acquisto e al costante sviluppo del piano strategico basato su un approccio multicanale e sull’introduzione di nuovi servizi per i clienti come il Piano di Accumulo e il servizio di custodia di oro fisico. La crescita ha altresì beneficiato della maggior visibilità ottenuta con la quotazione in Borsa, che ha permesso alla società di posizionarsi come primo Operatore Oro Europeo quotato. Parte dell’incremento è attribuibile all’incremento dei prezzi dell’oro, che nel corso del 2019 ha raggiunto i massimi storici in Euro. Si evidenzia che il fatturato 2019 non include ricavi generati dal modello di business Conto Lingotto®, il quale potrà fornire un ulteriore boost alla crescita di fatturato e margini nei prossimi esercizi. I ricavi relativi ai servizi di intermediazione e investimento in oro fisico sotto forma di monete d’oro (sterline, marenghi, krugerrand, dollari USA, corone, ecc.) rappresentano il 72% del totale e registrano una crescita del 79,8%, mentre i ricavi relativi ai servizi di intermediazione e investimento in oro fisico sotto forma di lingotti d’oro certificati dalla LBMA rappresentano il 28% e registrano una crescita del 101,6%.

I ricavi realizzati in Italia sono pari a circa 24 milioni di euro (90% del totale); nel corso del 2019 è stata avviata una politica di internazionalizzazione che ha portato all’ingresso anche in mercati esteri (principalmente Austria e Svizzera), per efficientare al meglio la logistica sia della supply chain che della gestione del magazzino oro, oltre che per incrementare ulteriormente il fatturato.

Il canale bancario rappresenta il 7% circa dei ricavi, mentre il canale e-commerce contribuisce con una quota pari al 5%. Il canale diretto, che beneficia del presidio online, rappresenta l’88%.

Il Primo Margine si attesta a 1,76 milioni di euro, in incremento del 110% rispetto a 0,84 milioni di euro al 2018; esso costituisce la vera proxy del fatturato di un market dealer in oro e rappresenta il saldo netto del transato, comprensivo dell’effetto della variazione del magazzino1 .

Il Margine Operativo Lordo (EBITDA) si attesta a 820 migliaia di euro e rappresenta il 46% del Primo Margine. Il dato mostra un significativo incremento rispetto a 320 migliaia di euro nel 2018 (pari al 38% del Primo Margine). L’incremento della marginalità, superiore alla crescita del fatturato, evidenzia importanti economie di scala: Confinvest è in grado di gestire volumi significativamente superiori senza impatti rilevanti sulla struttura dei costi fissi, fattore molto importante per lo sviluppo di un business model ideale per la generazione di flussi di cassa positivi per la Società e i suoi Azionisti.

Il Margine Operativo Netto (EBIT) si attesta a 755 migliaia di euro (43% del Primo Margine), in forte crescita rispetto a 239 migliaia di euro nel 2018 (28% del Primo Margine), dopo ammortamenti e svalutazioni per 65 migliaia di euro (81 migliaia di euro nel 2018).

Il Risultato ante imposte (EBT) è pari a 558 migliaia di euro (32% del Primo Margine), in significativo incremento rispetto a 145 migliaia di euro nel 2018 (17% del Primo Margine), dopo oneri finanziari per 197 migliaia di euro (94 migliaia di euro nel 2018), di cui 40 migliaia di euro relativi al processo di ammissione delle azioni ordinarie della Società sul mercato AIM Italia avvenuta il 30 luglio 2019.

L’Utile Netto si attesta a 612 migliaia di euro (35% del Primo Margine), in forte crescita rispetto a 65 migliaia di euro nel 2018 (8% del Primo Margine).

Le Rimanenze costituiscono il magazzino di oro fisico, assicurato con una primaria compagnia assicurativa internazionale: il valore contabile a FIFO al 31 dicembre 2019 è pari a 2,90 milioni di euro, in aumento rispetto a 1,97 milioni di euro al 31 dicembre 2018. Al 31 dicembre 2019 il magazzino di oro fisico è pari a 72,61 Kg di oro fino, suddiviso tra monete e lingotti, per un valore di mercato pari a 3,17 milioni di euro calcolato ai prezzi spot del circuito LBMA al 31 dicembre 2019 (43,66 euro al grammo): la differenza tra il valore contabile a FIFO e il valore di mercato è un ulteriore buffer di marginalità potenziale esprimibile dai numeri della Società.

Al 31 dicembre 2018 il magazzino di oro fisico era pari a 58,46 Kg di oro fino, per un valore di mercato pari a 2,11 milioni di euro calcolato ai prezzi spot del circuito LBMA al 31 dicembre 2018 (36,01 euro al grammo).

I Crediti commerciali sono pari a 73 migliaia di euro, in diminuzione rispetto a 131 migliaia di euro al 31 dicembre 2018. Si ricorda che la prassi aziendale prevede l’applicazione di pagamenti anticipati da parte dei clienti a fronte di ordinativi. Questo comporta un circolo virtuoso nello sviluppo del capitale circolante che non assorbe cassa, anche a fronte di una crescita dei volumi di vendita e del fatturato.

La Posizione Finanziaria Netta è pari a 0,92 milioni di euro, in significativo miglioramento rispetto a -0,79 milioni di euro al 31 dicembre 2018, grazie alla significativa generazione di cassa, oltre che per effetto dell’operazione di quotazione su AIM Italia e dell’apprezzamento del valore dell’oro in magazzino.

La Posizione Finanziaria Netta adjusted, calcolata come somma algebrica della Posizione Finanziaria Netta e del valore della componente liquida del Magazzino Monete d’Oro2 , presenta un saldo positivo di 3,55 milioni di euro, in incremento rispetto a 1,02 milioni di euro al 31 dicembre 2018. A tale risultato ha contribuito la variazione nella quotazione ai valori di mercato del magazzino di oro fisico.

Il Patrimonio Netto è pari a 6,35 milioni di euro, in crescita rispetto a 3,11 milioni di euro al 31 dicembre 2018 per effetto dell’aumento di capitale realizzato in occasione della quotazione sul mercato AIM Italia (2,45 milioni di euro al netto dei costi di quotazione) e dell’utile di periodo (0,61 milioni di euro).

Proposta di destinazione dell’utile d’esercizio

 Il Consiglio di Amministrazione ha deliberato di proporre all’Assemblea degli Azionisti la seguente destinazione dell’utile d’esercizio, pari a Euro 611.667:

• Euro 30.583,35 a riserva legale;

• Euro 161.083,65 a riserva straordinaria;

• Euro 420.000,00 a dividendo mediante distribuzione di un dividendo lordo pari a Euro 0,06 p.a., relativamente alle n. 7.000.000 azioni ordinarie in circolazione. Lo stacco cedola n. 1 sarà il 4 maggio 2020 (record date il 5 maggio 2020) e il dividendo sarà messo in pagamento a partire dal 6 maggio 2020. Il dividend yield risulta pari a 1,5% 3 , mentre il payout ratio risulta pari al 69%.