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Apple, robot, AI, Ozempic...Alcune domande scomode per il 2025
L'entusiasmo per l'intelligenza artificiale è finito? L'Ozempic è la nuova aspirina? I private equity saranno il nuovo uomo nero? C’è ancora euforia sui mercati?
Con le guerre culturali che infuriano ormai da quattro anni, alcune questioni riguardanti il mondo reale si sono incancrenite.
Le domande scomode per il 2025
C'è qualcosa che non va in Apple? La crescita è scarsa. Gli utili per azione sono praticamente fermi dal 2021, anche se il riacquisto di azioni proprie ha ridotto il numero di azioni. Le stime indicano che le vendite di unità di iPhone sono tornate al livello del 2015, mentre quelle di iPad sono diminuite di quasi la metà dal 2013. Le cuffie per la realtà aumentata Apple Vision Pro sono un fallimento. Ricordiamo che i titoli growth sono valutati in base alla crescita.
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Apple è indietro anche nell'intelligenza artificiale. Siri, come Alexa di Amazon, avrebbe potuto vincere la battaglia dei chatbot AI, ma ora è un ricordo di ciò che avrebbe potuto essere. Un Siri conversazionale non è previsto prima della primavera del 2026. Ogni anno Google paga ad Apple circa 20 miliardi di dollari per essere il motore di ricerca predefinito su iPhone, iPad e Mac. Questo potrebbe scomparire con le misure antitrust adottate dal Dipartimento di Giustizia nei confronti di Google. Eppure, il titolo Apple è vicino ai massimi storici. Certo, molte aziende non stanno scambiando sui fondamentali del mondo reale, mi riferisco a Tesla per esempi, ma lo faranno.
Google è davvero minacciata? La buona notizia è che Google potrebbe risparmiare 20 miliardi di dollari all'anno sui pagamenti di Apple. Ma i problemi di Google sono più strutturali: l'intelligenza artificiale potrebbe facilmente intaccare i quasi 200 miliardi di dollari di fatturato mondiale che Google realizza nel search e la sua quota di mercato del 90%. Per attenuare il colpo, Google include un testo scritto dalla sua app AI, Gemini, in cima ai risultati della ricerca sul web. Si tratta comunque di un grande cambiamento.
Ozempic si ripagherà da solo? I farmaci GLP-1 sembrano essere la nuova aspirina. È difficile trovare malattie su cui non agiscano. Finora hanno aiutato a trattare il diabete di tipo 2, l'obesità, l'ictus, l'infarto, l'apnea notturna, le malattie renali e la dipendenza da sostanze. Inoltre, questi farmaci potrebbero ridurre il rischio di cancro al colon-retto, al pancreas e all'endometrio. Wow. A dicembre, un documento preliminare del Cornell College of Business ha riportato che le famiglie che fanno uso di GLP-1 spendono il 6% in meno in generi alimentari nell'arco di sei mesi, mentre la spesa per patatine, prodotti da forno dolci e biscotti è scesa fino all'11%. Questi farmaci sono ancora costosi e il risparmio sulle Pringles non li ripagherà, non ancora. Ma sicuramente cambieranno la spesa sanitaria a lungo termine.
Il ciclo dell'AI si sta esaurendo? Nonostante la settimana scorsa si sia parlato della raccolta di fondi da parte di Anthropic con una valutazione di ben 60 miliardi di dollari, ci sono i primi segnali di un’inversione di tendenza. I prezzi di utilizzo stanno scendendo. Sto vedendo molti chip di GPU Nvidia sulla piattaforma di commerce eBay. Senza i chip Nvidia più veloci, un modello cinese di intelligenza artificiale, DeepSeek, ha speso circa 5,5 milioni di dollari e in due mesi ha quasi eguagliato le prestazioni del modello OpenAI 01. Grok di Elon Musk ora controlla i contenuti di ChatGPT per verificarli. La concorrenza è feroce.
I signori dei robot stanno aumentando? I robot umanoidi Optimus di Tesla hanno fatto colpo. E i robot di Figure AI e Agility Robotics stanno iniziando a essere spediti ai clienti. I costi operativi dei robot potrebbero scendere a meno di 1 dollaro l'ora. È così che la produzione sta tornando negli Stati Uniti.
Il private equity è il nuovo uomo nero? Guardate questo titolo del sito Politico: «Come un finanziatore associato al private equity ha contribuito a provocare l'implosione di una casa di cura». Dalla Scuola di Sanità Pubblica di Harvard: «L'appetito del private equity per gli ospedali può mettere a rischio i pazienti». Il contraccolpo contro i fornitori e i finanziatori di servizi sanitari è reale.
«Mangia la mia polvere» dovrebbe sostituire «E pluribus unum» come motto degli Usa? Le capitalizzazioni dei mercati azionari di Stati Uniti ed Europa erano comparabili alla fine del 2009. Ora le stime indicano che il mercato statunitense è più di tre volte più grande di quello europeo. Il dollaro e l'euro sono vicini alla parità. Con un dollaro canadese si comprano solo 69 centesimi con su Lincoln. I consumatori cinesi hanno perso 18.000 miliardi di dollari in immobili dal 2021, più di quanto abbiano perso le famiglie statunitensi nel periodo finanziario 2007-2009. Mangiate la mia polvere.
L'era del denaro facile è finita? Da settembre la Federal Reserve ha tagliato i tassi a breve termine dal 5,25% al 4,25%, ma i tassi delle obbligazioni a lungo termine sono L'era del denaro facile è finita? La Federal Reserve ha ridotto i tassi d'interesse a breve termine dal 5,25% al 4,25% da settembre, eppure i tassi sui titoli di Stato a lungo termine sono aumentati di oltre 100 punti base, passando dal 3,6% al 4,8%. Tuttavia, c'è ancora molta euforia sui mercati.
Le azioni delle Magnifiche Sette continuano a salire. Gli spread creditizi, una misura del rischio, sono ai minimi degli ultimi dieci anni. La manipolazione delle criptovalute prosegue. Prima di crollare la scorsa settimana, una criptovaluta scherzosa chiamata Fartcoin è aumentata di oltre il 3.000% dopo il giorno delle elezioni, raggiungendo un valore massimo di quasi 1,6 miliardi di dollari.
Anche il bitcoin è gonfiato da una bolla speculativa simile. I mercati azionari salgono grazie agli utili produttivi. Come spiegherebbe Charles Ponzi (lo schema Ponzi è la variante americana della micidiale catena di Sant’Antonio, ndt) , senza produttività, il denaro che esce dalle criptovalute può solo essere pari al denaro che vi entra. Quindi, il denaro facile è finito? Quest’anno la Fed potrebbe aumentare i tassi invece di allentarli.
Snoop Dogg è sovraesposto? Il suo inconfondibile timbro nasale è irresistibile. È dappertutto: alle Olimpiadi. Con un nuovo album. Un generatore vocale AI con la sua voce. Negli spot pubblicitari di Corona e T-Mobile. E poi c’è la collaborazione con Martha Stewart per gli accendini Bic (strizzatina d’occhio): «Perfetti per le candele... e non solo». Ho incontrato Snoop a una partita di basket anni fa e gli ho detto: «Benvenuto a Oakland». Non dimenticherò mai la sua risposta, con quel suo tono caratteristico: «What up? What up?» Forse si riferiva ai tassi di interesse… (riproduzione riservata)
(Translated from the original version by Milano Finanza Editorial Staff)
