Aim (+23%) e Star (+24%) i migliori mercati del mondo nel primo semestre | K&T Partners Report, luglio 2017
Lo rivela uno studio del team di ricerca di Kevin Tempestini sottolineando che oltre alla performance c'è stato un aumento eccezionale degli scambi, addirittura quintuplicati sull'Aim. Le previsioni fino al 2018 sono ottimistiche
Nel primo semestre di quest'anno l'Aim Italia è stato, in termini di performance, uno dei migliori mercato a livello mondiale. Lo certifica una ricerca rilasciata oggi dagli analisti di K&T Partners, guidati da Kevin Tempestini.
L'indice del FTSE MIB, il mercato principale di piazza Affari, dove ha sede la Borsa italiana, è cresciuto del 7%, più del doppio dell'indice del mercato europeo (STOXX Europe 50) che si è fermato al 3,3%, anche se è stato ampiamente battuto dai mercati emergenti (MSCI Em +13,6%) e di poco dall'azionario americano, S&P500, che ha segnato un +8,2%.
Ma la vera sorpresa dei mercati azionari internazionali sono state le small cap italiane e in particolare quelle quotate al mercato Star e all'Aim. Con un +24%, lo Star, e con +23%, l'Aim, i due indici della borsa italiana hanno staccato i concorrenti delle small cap americane (Russell 2000) del 20%, delle small cap europee (STOXX Europe Small 200) del 15% e le small cap nei mercati emergenti ( MSCI EM small cap) del 10%.
Anche in termini di liquidità le performance sono state eccezionali: gli scambi sono cresciuti del 70% sullo Sar e addirittura più che quintuplicati all'Aim.
Gli analisti della società londinese hanno poi notato che i fondamentali di gran parte delle società dell'Aim sono migliorati nel 2016, segnando incrementi del fatturato anche del 30% e altrettanto importanti nella marginalità.
La conclusione è che tenendo in considerazione tutti gli indicatori le aspettative per il secondo semestre sono altrettanto positive e le attese per un consolidamento dei risultati dei primi sei mesi.
Scendendo nel dettaglio dei singoli titoli lo studio rileva che i maggiori contributi alla performance complessiva del listino lo hanno dato la Smre, +192% da gennaio al 30 giugno, Bio-On (+28%) e Lu-Ve che però in giugno è migrata al segmento Star, mentre i titoli peggiori sono stati Gala e Blue Financial Communication.
Dal punto di vista degli investitori, emerge che il segmento Star è privilegiato dai fondi e asset manager esteri, mentre quelli italiani si concentrano sull'Aim e si calcola abbiano in portafoglio almeno il 60% di tutte le azioni quotate su questo listino.
Infine gli analisti, nel tentativo di proiettare sui prossimi 18 mesi i risultati delle loro stime, hanno calcolato i multipli per un campione di aziende quotate all'Aim rappresentativo di circa la metà della capitalizazzione complessiva. Estrapolando medie e analisi sulla base dei risultati più recenti hanno calcolato che i principali rapporti p/e, Ev/Sales, e soprattutto Ev/ebitda diminuiranno nel 2018. Il p/e medio del campione, per esempio, dovrebbe scendere dal 22,6x del 2016 al 14,78x.
La riduzione dei multipli indica che le imprese analizzate dovrebbero aumentare i fondamentali, fatturato, ebitda, capitale, e quindi il loro valore di mercato.
