Oro si ma sostenibile

La sostenibilità non ha necessariamente a che fare con azioni e obbligazioni, ma po' in alcuni casi coinvolgere anche un’altra asset class di investimento, le materie prime. In particolare, è possibile rendere l'oro sostenibile attraverso Etc che puntano all'oro riciclato oppure tramite Etf focalizzati sull’estrazione dell'oro ma attenti al percorso Esg delle aziende coinvolte. Ne è convinta Hanetf, emittente white-label di prodotti indicizzati, che si è già mossa in tal senso. Fin dalle prime civiltà della Mesopotamia, l'oro è stato un materiale molto apprezzato e ricercato, inizialmente utilizzato per cerimonie religiose, successivamente come merce di scambio e come riserva di valore. Straordinariamente resistente e che non si frammenta facilmente, oltre che facilmente riconoscibile.

A partire dagli anni Settanta l'oro ha perso in gran parte il ruolo di mezzo di scambio, dopo la sospensione della convertibilità dei dollari americani in oro, ma ha mantenuto lo status di riserva di valore o bene rifugio. L'esposizione all'oro è tuttora considerata da molti investitori come una parte importante di un portafoglio diversificato. Il metallo giallo è favorito dalla relativa scarsità e dalla capacità di conservare il suo valore nel tempo, ma anche dalla correlazione bassa o negativa rispetto alle azioni che permette un suo apprezzamento proprio in fasi di crollo degli asset azionari: secondo un rapporto di UBS del 2020, i family office detengono in media il 3% del patrimonio in oro e il 49% di essi intende aumentare le proprie partecipazioni. Ma molti di questi stessi investitori sono anche preoccupati dell'impatto ambientale dei loro portafogli, da cui derivano aspettative di costante incremento delle masse investite in prodotti sostenibili. Il processo di estrazione dell'oro è considerato potenzialmente negativo dal punto di vista ambientale e sociale e sono stati fatti diversi tentativi per rendere l'oro più verde. Se una parte dei lingotti sottostanti agli Etc fisici fosse costituita da oro riciclato anziché estratto, l'impatto ambientale della detenzione di oro sarebbe ridotto.

Anche l'estrazione mineraria è considerata un'attività ad alto impatto ambientale e ad alta intensità energetica: l'estrazione e la macinazione del minerale richiedono quasi 90 mila KJ per ogni grammo di oro prodotto. Ciò equivale a circa un giorno di utilizzo dell'elettricità per una casa americana media. Un modo per gli investitori per gestire al meglio questo problema è investire nell'oro riciclato, che ha un'intensità di carbonio inferiore di oltre il 90% rispetto all'oro estratto. Anche al di fuori dei mercati finanziari l'oro riciclato è sempre più apprezzato, e il numero crescente di telefoni dismessi e di altri rifiuti elettronici a livello globale ha incoraggiato alcuni grandi produttori di hardware a scegliere l'oro riciclato. Ad esempio, Apple utilizza ora il 100% di oro riciclato per la placcatura della scheda principale e per i fili della fotocamera. Secondo Apple, l'utilizzo di contenuti riciclati nell'iPhone 13 ha permesso di evitare 2,6 milioni di tonnellate di roccia equivalente. La Royal Mint ha recentemente illustrato il suo obiettivo di aumentare l'uso di oro riciclato sulla base dei migliori sforzi, il che significa che una parte dell'Etc The Royal Mint Physical Gold Etc sarà sostenuta da lingotti d'oro composti al 100% da oro riciclato.

Per quanto l'oro riciclato possa essere preferibile, la realtà è che potrebbe essere necessario estrarne ancora di più dal suolo per soddisfare la domanda. Come osserva il World Gold Council, "oltre agli usi più consolidati nell'elettronica, nell'odontoiatria e nell'ingegneria, le proprietà uniche dell'oro fanno sì che venga sempre più utilizzato come base di nuove tecniche e tecnologie nel settore sanitario, nella scienza ambientale e nei rivestimenti avanzati." Gli investitori attenti alla sostenibilità possono quindi sostenere i minatori d'oro che adottano le pratiche più sostenibili: ad esempio, l’Etf AuAg Esg Gold Mining di Hanetf offre esposizione a un paniere equamente ponderato di 25 società sottoposte a screening Esg che operano nel settore dell'estrazione dell'oro, e può vantare rating Msci Esg pari a AAA, il valore massimo.

Annacarla Dellepiane, Head of Sales Italy di HANetf, aggiunge che “molti analisti prevedono un nuovo massimo storico per l'oro nel 2023 e l'inizio di un nuovo mercato rialzista secolare quando il prezzo supererà i 2100 dollari per oncia troy: le banche centrali hanno continuato, dopo la grande crisi finanziaria, ad aggiungere sempre più oro alle loro riserve, con un nuovo record stabilito per il terzo trimestre del 2022, e si prevede che questo trend continuerà; i minatori potrebbero inoltre sovraperformare l'oro con un fattore due cifre”. (riproduzione riservata)